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建发股份600153供应链景气回升并不明

发布时间:2019-11-30 15:07:21

建发股份(600153):供应链景气回升并不明显

建发股份(600153)

评级:推荐

评级机构:长城证券

公司拥有"供应链+地产"双业务商业模式,受2013年以来国内经济复苏微弱的影响,供应链景气回升并不明显。但考虑2012年低基数因素,我们认为公司供应链业务一季度已度过增长低谷,预计全年增长20%~30%,毛利率基本与2012年持平,细分业务中钢贸、浆纸增长明显。房地产业务方面,预计2013年签约金额175亿元,较2012年增长20%左右。房地产营收预计将增长10%以上,毛利率40%左右,略高于2012年的37.4%。截至目前,公司土地储备(未结算建筑面积)超过700万平方米,其中权益土地储备超过550万平方米,足够未来4年开发之需。

预计公司2013年~2015年每股收益为1.13元、1.35元和1.61元,给予"推荐"评级。风险提示:销售及结算不达预期;政策风险;大盘系统性风险。

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